{"id":8447,"date":"2017-12-11T00:00:00","date_gmt":"2017-12-10T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/blog\/ocekivanja-o-kamatnim-stopama-u-hrvatskoj-i-eurozoni\/"},"modified":"2022-01-13T10:43:02","modified_gmt":"2022-01-13T09:43:02","slug":"pricakovanja-o-obrestnih-merah-na-hrvaskem-in-v-evroobmocju","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/blog\/pricakovanja-o-obrestnih-merah-na-hrvaskem-in-v-evroobmocju\/","title":{"rendered":"Pri\u010dakovanja o obrestnih merah na Hrva\u0161kem in v evroobmo\u010dju"},"content":{"rendered":"

U prethodno objavljenom tekstu<\/a> osvrnuli smo se na razloge razmatranja tipa \u0161tednje kroz obvezni\u010dke fondove. Glavni navedeni razlog je trenutno izrazito ekspanzivno monetarno okru\u017eenje koje je dovelo referentne kamatne stope do nulte razine.<\/p>\n

 <\/p>\n

Drugim rije\u010dima po\u010detkom financijske krize 2008 globalne centralne banke poput ameri\u010dkog FED-a ili europskog ECB-a pove\u0107ale su nov\u010danu masu i smanjile kamatne stope da bi utjecale na smanjenje kamata na kredite i tako potakli ekonomsku aktivnost tj. potro\u0161nju i investicije. Nulta razina referentnih kamatnih stopa u\u010dinila je tako kreditne proizvode jeftinima dok je s druge strane \u0161tedne proizvode u\u010dinila manje atraktivnima.<\/p>\n

 <\/p>\n

Na sljede\u0107em grafu prikazane su kamatne stope hrvatskih banaka na klasi\u010dnu oro\u010denu \u0161tednju. Radi se o nominalnim kamatnim stopama na kunske i devizne oro\u010dene \u0161tedne depozite.<\/p>\n

 <\/p>\n

NOMINALNE KAMATNE STOPE<\/p>\n

 <\/p>\n

\"Nominalna<\/p>\n

 <\/p>\n

Izvor: Hrvatska Narodna Banka (HNB)<\/pre>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Vidimo da kamatne stope na \u0161tednju u Hrvatskoj bilje\u017ee negativan trend posljednjih 6 godina ne spu\u0161taju\u0107i se ispod nule \u2013 fenomen koji je prisutan u Eurozoni. Dodatno ako\u00a0 gledamo\u00a0 realne kamatne stope tj. nominalne kamatne stope umanjene za referentni pokazatelj inflacije eurozone\u00a0 (harmonizirani indeks potro\u0161a\u010dkih cijena ili u nastavku teksta HICP), mo\u017eemo vidjeti da su iste zapravo negativne.<\/p>\n
 <\/p>\n
Na sljede\u0107em grafikonu prikazane su realne kamatne stope na kunske i oro\u010dene \u0161tedne depozite hrvatskih banaka.<\/p>\n
 <\/p>\n
REALNE KAMATNE STOPE<\/p>\n
 <\/p>\n
\"Realne<\/p>\n
 <\/p>\n
Izvor: Hrvatska Narodna Banka (HNB), Europska Centralna Banka (ECB)<\/pre>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Primje\u0107ujemo kako su realne kamatne stope na \u0161tedne proizvode ispod nulte razine \u0161to upu\u0107uje na smanjenu realnu vrijednost eventualnog \u0161tednog uloga, neovisno radi li se o kunskom ili deviznom \u0161tednom depozitu. S obzirom na prikazanu situaciju postavlja se legitimno pitanje o trenutku rasta referentnih kamatnih stopa koje bi posljedi\u010dno pogurnule prinose na \u0161tednju na vi\u0161e razine. Odgovor na ovo pitanje potra\u017eili smo u projekcijama Europske Centralne Banke (u nastavku teksta ECB), glavne odgovorne monetarne institucije Europske Unije koja politikom kamatnih stopa utje\u010de na razine referentnih stopa.<\/p>\n
 <\/p>\n
Glavna odrednica pri odlu\u010divanju ECB-a o promjeni referentnih kamatnih stopa je zadovoljavanje cilja stabilnosti cijena. Stabilnost cijena podrazumjeva HICP indeks blizu, ali ispod razine od 2% promatraju\u0107i indeks na godi\u0161njoj razini. Svaka promjena referentnih kamatnih stopa ima utjecaj na gospodarstvo stoga je vrlo bitna pravovremena odluka monetarnog autoriteta kako ne bi do\u0161lo do pretjeranog zagrijavanja ili preuranjenog hla\u0111enja ekonomije. Trenutna razina inflacije u eurozoni i ECB-ova o\u010dekivanja kretanja iste za sljede\u0107e tri godine ne upu\u0107uje na skoro podizanje referentnih kamatnih stopa u Eurozoni.<\/p>\n
 <\/p>\n
HICP INDEKS INFLACIJE EUROZONA<\/p>\n
 <\/p>\n
\"HICP<\/p>\n
 <\/p>\n
Izvor: Europska Centralna Banka (ECB)<\/pre>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Vidljivo je kako je HICP indeks ispod ciljane razine te projekcije ne upu\u0107uju na skori oporavak. Prema projekcijama i komentarima \u010delnika ECB-a prvo dizanje referentnih stopa o\u010dekuje se tek u drugoj polovici 2019. godine. Isti put trebao bi slijediti i hrvatski monetarni autoritet Hrvatska Narodna Banka.<\/p>\n
 <\/p>\n
Ovakav rasplet indicira zadr\u017eavanje kratkoro\u010dnih kamatnih stopa na jednako niskim razinama jo\u0161 nekoliko godina. U takvim uvijetima \u0161tedi\u0161e se u biti moraju suo\u010diti s \u010dinjenicom da \u0107e, ako \u017eele ostvarivati pozitivne realne prinose (kamate), morati biti aktivniji kod upravljanja svojom \u0161tednjom.\u00a0 Isto tako, iako treba biti realan oko o\u010dekivanja velikih povrata u okru\u017eju niskih kamatnih stopa, vjerujemo da aktivnijim upravljanjem mo\u017eemo na\u0107i bolja i pribli\u017eno konzervativna rje\u0161enja od kratkoro\u010dnih depozita u o\u010duvanju \u0161tednje i ostvarivanju pozitivne realne kamatne stope.<\/p>\n
 <\/p>\n
Ovaj blog pripremljen je u informativne svrhe na temelju podataka dostupnih i poznatih INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT d.o.o. u trenutku njegove izrade i objave i kao takav podlo\u017ean je promjenama.\u00a0Cjelovit, to\u010dan i istinit opis UCITS fondova koji se spominju u ovom blogu, propisanih obveza i povezanih rizika, mo\u017eete prona\u0107i na web stranici: www.icam.hr\/hr\/fondovi<\/a> gdje su dostupni i Prospekt i Klju\u010dne informacije za ulagatelje svakog fonda na hrvatskom jeziku. Iznesene informacije, mi\u0161ljenja, analize, zaklju\u010dci, prognoze i projekcije isklju\u010divo su u informativne svrhe i ne predstavljaju investicijski savjet ili preporuku glede kupnje, dr\u017eanja ili prodaje financijskih instrumenata, niti ponudu ili poziv na davanje ponude.\u00a0Iznesene analize temelje se na javno dostupnim informacijama, koje INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT d.o.o. smatra pouzdanima, ali za \u010diju potpunost i to\u010dnost ne preuzima nikakvu odgovornost kao ni odgovornost ni obvezu davati informacije o promjenama u iznesenim mi\u0161ljenjima ili informacijama.\u00a0Rizici povezani s ulaganjem u financijske, nov\u010dane ili investicijske instrumente koji su predmet analize nisu u cijelosti obja\u0161njeni. Investitori trebaju donijeti vlastitu odluku o eventualnom ulaganju bez oslanjanja na blogu iznesene stavove.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":7420,"parent":0,"template":"","class_list":["post-8447","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","blog-tag-hrvatsko-gospodarstvo","blog-tag-inflacija","blog-tag-kamatna-stopa","blog-tag-makroekonomija","blog-tag-oroceni-depozit","blog-tag-prinos","blog-tag-stednja"],"acf":{"writer_list":[2192]},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/8447","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7420"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8447"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}