{"id":8421,"date":"2018-10-18T00:00:00","date_gmt":"2018-10-17T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/blog\/sirovine-i-njihova-uloga-u-portfelju\/"},"modified":"2022-01-13T09:46:08","modified_gmt":"2022-01-13T08:46:08","slug":"surovine-in-njihova-vloga-v-portfelju","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/blog\/surovine-in-njihova-vloga-v-portfelju\/","title":{"rendered":"Surovine in njihova vloga v portfelju"},"content":{"rendered":"

\u0160to su sirovine?<\/h4>\n

 <\/p>\n

Sirovine (engl. Commodities<\/em>) su sirovi materijali koji se koriste za proizvodnju proizvoda za \u0161iroku potro\u0161nju, od hrane i namje\u0161taja do naftnih derivata. Pod sirovine spadaju razna poljoprivredna dobra kao \u0161to su p\u0161enica i goveda, energenti kao \u0161to su nafta i prirodni plin i metali kao \u0161to su aluminij i zlato. Tr\u017ei\u0161te sirovina zna\u010dajno se razvilo od vremena kada su poljoprivrednici donosili p\u0161enicu i kukuruz na lokalne tr\u017enice. Pove\u0107anjem obujma proizvodnje, poljoprivrednici, ali i obrtnici koji su kupovali sirovine kako bi proizvodili druge proizvode, dogovarali su cijene sirovina unaprijed kako bi se za\u0161titili od mogu\u0107ih promjena cijena, \u0161to im je omogu\u0107avalo bolje planiranje i razvoj posla. Sredinom 19. stolje\u0107a javila se potreba za standardizacijom takvih ugovora te je Chicago Bord of Trade <\/em>izlistao prve futures<\/em> ugovore. To su standardizirani ugovori kojima se trguje na burzi te se kupac i prodavatelj obvezuju izmijeniti unaprijed odre\u0111enu koli\u010dinu sirovine po unaprijed odre\u0111enoj cijeni na unaprijed odre\u0111eni datum.<\/p>\n

 <\/p>\n

Razvojem financijskih instrumenata temeljenih na cijenama sirovina one su postale zanimljive investicijskoj zajednici ne samo u kontekstu pojedinih firmi \u010dije je poslovanje vezano uz sirovine, nego i kao zasebna klasa imovine.<\/p>\n

 <\/p>\n

Za\u0161to investirati u sirovine?<\/h4>\n

 <\/p>\n

Investitori naj\u010de\u0161\u0107e razmatraju investiranje u sirovine iz triju osnovnih razloga: za\u0161tite od inflacije, diverzifikacije te potencijala povrata.<\/p>\n

 <\/p>\n

Za razliku od dionica, \u010dija je cijena naj\u010de\u0161\u0107e odraz o\u010dekivanja budu\u0107ih promjena prihoda i profitabilnosti kompanija, sirovine su vi\u0161e povezane s trenutnom situacijom te njihova cijena obi\u010dno raste kada je nedostatak kapaciteta ve\u0107 prisutan. S obzirom da sirovine predstavljaju realnu imovinu, njihova cijena reagira na promjene u ekonomskim fundamentima druga\u010dije od dionica i obveznica, koje svrstavamo u financijsku imovinu. Na primjer, sirovine su jedna od rijetkih investicijskih klasa koje profitiraju od porasta inflacije. Kako se potra\u017enja za robama i uslugama pove\u0107ava, tako obi\u010dno raste i cijena tih roba i usluga, a posljedi\u010dno raste i cijena sirovina koje se koriste za proizvodnju tih istih roba i usluga. Kako cijene sirovina naj\u010de\u0161\u0107e rastu kada raste i inflacija, investiranje u sirovine mo\u017ee portfelju pru\u017eiti dobru za\u0161titu od inflacije.<\/p>\n

 <\/p>\n

Nasuprot tome, dionice i obveznice naj\u010de\u0161\u0107e ostvaruju najbolje rezultate kada je stopa inflacije stabilna ili u padaju\u0107em trendu. Vi\u0161a stopa inflacije smanjuje vrijednost budu\u0107ih nov\u010danih tokova dobivenih od dionica i obveznica jer \u0107e ti budu\u0107i nov\u010dani tokovi mo\u0107i kupiti manje roba i usluga nego \u0161to bi mogli danas. Zbog toga prinosi sirovina imaju vrlo nisku korelaciju s dioni\u010dkim i gotovo nikakvu korelaciju s obvezni\u010dkim tr\u017ei\u0161tima, me\u0111utim pozitivno su korelirani s pokazateljima inflacije.<\/p>\n

 <\/p>\n

Trenutna situacija<\/h4>\n

 <\/p>\n

Nakon nekoliko zahtjevnih godina, sirovine bi u sljede\u0107em razdoblju trebale odigrati zna\u010dajniju ulogu u portfeljima investitora. Iako je strah od inflacije godinama djelovao kao nepoznanica, to bi se moglo promijeniti. Poslovni ciklus je u zreloj fazi, nezaposlenost u SAD-u i nekim europskim dr\u017eavama je na rekordno niskim razinama, trgovinske napetosti rastu iz dana u dan, a val populizma je dobio zamah diljem svijeta. Povijesno, u zreloj fazi ekonomskog ciklusa, investicijska klasa sirovina ostvaruje vrlo dobre povrate, \u010desto bolje \u010dak i od dioni\u010dkih i obvezni\u010dkih tr\u017ei\u0161ta.<\/p>\n

 <\/p>\n

Nafta<\/h4>\n

 <\/p>\n

Svjetsko gospodarstvo raste uz rekordno niske kamatne stope, dok rizici vezani uz proizvodnju i opskrbu nafte stvaraju pritisak na naftne zalihe diljem svijeta. Dodatne sankcije nametnute Iranu stupaju na snagu punim intenzitetom u studenom 2018. godine, politi\u010dka situacija u Venezueli je sve kompliciranija, dok problemi s dostavom nafte u libijske luke ne jenjavaju, a \u010dini se kako odnosi Sjedinjenih Ameri\u010dkih Dr\u017eava i jednog od najve\u0107ih proizvo\u0111a\u010da nafte, Saudijske Arabije, blago zahla\u0111uju \u0161to, unato\u010d rastu od 50% u posljednjih godinu dana, otvara mogu\u0107nost dodatnog sna\u017enog rasta cijene nafte.<\/p>\n

 <\/p>\n

Na dolje prikazanom grafu vidljivo je kretanje cijene WTI nafte i razine zaliha u skladi\u0161tima u Cushingu, mjereno u tisu\u0107ama barela. Trenutno su zalihe u silaznoj putanji te se pribli\u017eavaju najni\u017eoj razini u posljednjih 10 godina, dok je cijena nafte jo\u0161 daleko od svojeg vrhunca, zbog \u010dega mnoge investicijske banke o\u010dekuju njezin daljnji rast.<\/p>\n

 <\/p>\n

\"Kretanje<\/p>\n

 <\/p>\n

Izvor: Bloomberg<\/pre>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Zlato<\/h4>\n
 <\/p>\n
Na financijskim tr\u017ei\u0161tima mogu\u0107e je ulo\u017eiti u zlato na nekoliko na\u010dina: kupnjom dionica rudnika zlata, kupnjom ili prodajom futures<\/em> ugovora na zlato ili, kako neki preferiraju, ulaganjem u fondove koji ula\u017eu svu svoju imovinu isklju\u010divo u fizi\u010dko zlato koje se \u010duva u sefovima. Svako od tih ulaganja opisuje razli\u010dit pogled s razli\u010ditim prinosima ovisnim o razdoblju.<\/p>\n
 <\/p>\n
Cijena zlata se \u010desto smatra negativno koreliranom s dioni\u010dkim tr\u017ei\u0161tima, me\u0111utim u stvarnosti je ta korelacija osim u trenucima kratkoro\u010dnih \u0161okova neznatna. S obzirom da se cijena iskazuje u ameri\u010dkim dolarima, te zlato postaje skuplje ostatku svijeta kada dolar ja\u010da, sna\u017enija je korelacija zlata s dolarom.<\/p>\n
 <\/p>\n
\"Korelacija<\/p>\n
 <\/p>\n
Izvor: Bloomberg<\/pre>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Zanimljivo, iako se cijena zlata pribli\u017eava najni\u017eim razinama u posljednjih 8 godina, cijena srebra, gledana relativno u odnosu na cijenu zlata, je dostigla nevjerojatno nisku razinu, vi\u0111enu svega nekoliko puta u povijesti.<\/p>\n
 <\/p>\n
\"Cijena<\/p>\n
 <\/p>\n
Izvor: Bloomberg<\/pre>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Klju\u010dan faktor uspje\u0161nog i nevolatilnog investiranja je diverzifikacija. Zbog slabe korelacije s ve\u0107inom ostalih investicijskih klasa, sirovine su idealan kandidat za diverzifikaciju te bi trebale \u010diniti dio svakog investicijskog portfelja, posebice u kasnoj fazi ekonomskog ciklusa. Me\u0111utim, treba biti oprezan i svjestan rizika jer unato\u010d potencijalnim benefitima i diverzifikaciji koju pru\u017eaju, cijene sirovina mogu zna\u010dajno pasti u vremenima ekonomskog usporavanja te su povijesno bile jednako volatilne kao i dioni\u010dka tr\u017ei\u0161ta \u0161to potencijalno mo\u017ee dovesti do gubitaka.<\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Asset Management upravlja s \u010ditavim rasponom
\ninvesticijsklih fondova od konzervativnijih prema manje konzervativnim
\nfondovima:<\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Bond obvezni\u010dki fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Global Bond obvezni\u010dki fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Dollar Bond obvezni\u010dki fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Income Plus poseban fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Balanced mje\u0161oviti fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital SEE Equity dioni\u010dki fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
InterCapital Global Equity dioni\u010dki fond<\/a><\/p>\n
 <\/p>\n
 <\/p>\n
Ovaj blog pripremljen je u informativne svrhe na temelju podataka dostupnih i poznatih INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT d.o.o. u trenutku njegove izrade i objave i kao takav podlo\u017ean je promjenama.\u00a0Cjelovit, to\u010dan i istinit opis UCITS fondova koji se spominju u ovom blogu, propisanih obveza i povezanih rizika, mo\u017eete prona\u0107i na web stranici: www.icam.hr\/hr\/fondovi<\/a> gdje su dostupni i Prospekt i Klju\u010dne informacije za ulagatelje svakog fonda na hrvatskom jeziku. Iznesene informacije, mi\u0161ljenja, analize, zaklju\u010dci, prognoze i projekcije isklju\u010divo su u informativne svrhe i ne predstavljaju investicijski savjet ili preporuku glede kupnje, dr\u017eanja ili prodaje financijskih instrumenata, niti ponudu ili poziv na davanje ponude.\u00a0Iznesene analize temelje se na javno dostupnim informacijama, koje INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT d.o.o. smatra pouzdanima, ali za \u010diju potpunost i to\u010dnost ne preuzima nikakvu odgovornost kao ni odgovornost ni obvezu davati informacije o promjenama u iznesenim mi\u0161ljenjima ili informacijama.\u00a0Rizici povezani s ulaganjem u financijske, nov\u010dane ili investicijske instrumente koji su predmet analize nisu u cijelosti obja\u0161njeni. Investitori trebaju donijeti vlastitu odluku o eventualnom ulaganju bez oslanjanja na blogu iznesene stavove.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":7624,"parent":0,"template":"","class_list":["post-8421","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","blog-tag-dionice","blog-tag-ekonomski-ciklus","blog-tag-inflacija","blog-tag-nafta","blog-tag-obveznice","blog-tag-sirovine","blog-tag-zlato"],"acf":{"writer_list":[441]},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/8421","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"acf:post":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/member\/441"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7624"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8421"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}