V zadnjem \u010dasu upravljavci premo\u017eenja preiskujejo potezo, ki bi lahko bila zelo zanimiva \u2013 zara\u010dunavanje provizij za u\u010dinek v okviru aktivnih ETF-jev. Ta korak odpira \u0161tevilna vpra\u0161anja o tem, kako bi lahko tak\u0161ni izdelki delovali in kak\u0161ne koristi bi prinesli vlagateljem<\/p>\n
V skladu s poro\u010dilom ETF Stream aktivni ponudniki storitev ETF navajajo, da provizije za u\u010dinek postajajo vse bolj aktualna tema v pogovorih s strankami. \u010ceprav se sprva zdi privla\u010dno, izvajanje teh provizij v ETF-jih sploh ni enostavno. Omejitve, kot so netransparentni registri delni\u010darjev in cene, ki lahko odstopajo od neto vrednosti sredstev (NAV), naredijo to nalogo bolj zapleteno, kot se zdi.<\/p>\n
Doslej v Evropi ni bil dobren noben ETF s provizijo za u\u010dinekev, vendar so nekateri produkti, s katerimi se trguje na borzi (ETP) dobili zeleno lu\u010d, saj so predmet manj regulativnega nadzora. Primer tak\u0161nega produkta so produkti Leverage Shares, kot je SVLT, ki zara\u010dunava 10-odstotno provizijo za u\u010dinek, ki se vsak dan pla\u010da upravljavcu, ko neto vrednost sredstev (NAV) ETP prese\u017ee prej\u0161njo najvi\u0161jo NAV. \u0160e en zanimiv primer je KRON, ki zara\u010dunava 20% nad absolutno referen\u010dno vrednostjo 0%, kar je nenavadno, ker si glede na prospekt prizadeva prese\u010di indeks S&P 500.<\/p>\n
ESMA (Evropska agencija za trge in vrednostne papirje) navaja, da so provizije za u\u010dinek v skladih UCTIS dovoljene, \u010de so v skladu s smernicami ESMA, ki zahtevajo, da je model provizij v skladu z nalo\u017ebenimi cilji sklada in interesi vlagateljev. Aktivni ETF-ji morajo ra\u010dunati provizije glede na referen\u010dni indeks, pri \u010demer so modeli provizij na podlagi referen\u010dnih vrednosti edina mo\u017enost za izdajatelje.<\/p>\n
Obstajata dva modela, ki se trenutno zdita primerna za provizije aktivnih ETF-jev; Referen\u010dni (the benchmark) model – <\/strong>provizije za u\u010dinek se izra\u010dunavajo dnevno, vendar jih ni mogo\u010de realizirati ve\u010d kot enkrat na leto, da se upraviteljem prepre\u010di pred\u010dasno zara\u010dunavanje provizij. Vlagatelji v ETF lahko pla\u010dajo provizijo za uspe\u0161nost, \u010deprav so osebno izkusili ni\u017ejo uspe\u0161nost, ker se uspe\u0161nost meri na ravni sklada. Model provizije (fulcrum fee)<\/strong> , ki simetri\u010dno prilagaja provizije glede na uspe\u0161nost sklada, jih pove\u010duje pri bolj\u0161i uspe\u0161nosti in zmanj\u0161uje pri slab\u0161i. \u010ceprav velja za najbolj po\u0161tenega za vlagatelje, model fulcrum provizij v Evropi \u0161e ni bil sprejet.<\/p>\n Medtem ko so se provizije za u\u010dinek izkazale za uspe\u0161ne v nekaterih okoljih, kot so hedge skladi in zasebni kapital (PE), se lahko \u0161teje, da so ETF manj u\u010dinkovite pri usklajevanju interesov vlagateljev z interesi upraviteljev. \u010ceprav so izvedljivi, jih je te\u017eko izvajati v ETF-jih, ker ima vsak model svoje pomanjkljivosti. Nedvomno se bo v Evropi uvedlo ve\u010d aktivnih ETF-jev s provizijami za u\u010dinek, vendar bi se njihova \u0161ir\u0161a uporaba lahko soo\u010dila s te\u017eavami.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"featured_media":29961,"parent":0,"template":"","class_list":["post-30015","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","blog_category-etf"],"acf":{"writer_list":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/30015","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/29961"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/intercapitaletf.hr\/sl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30015"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}