Rumunjsko tržište obveznica služi kao dobar primjer u kojem se naglašava vještina investitora u nošenju s rizikom u nestabilnim vremenima. InterCapitalov ETF 7GROM suočio se s početnim izazovima, ali nedavne političke promjene ponovno bude optimizam među investitorima u obveznice i donose prinose. Od pokretanja 7GROM-a, cijena udjela uglavnom stagnira. Veća volatilnost zabilježena je tijekom razdoblja političkih promjena, nakon čega je uslijedio snažan rast potaknut rezultatima izbora.
Hrvatsko i rumunjsko tržište obveznica otkriva kako promišljeni ulagači procjenjuju rizike u turbulentnim okruženjima. Prinosi državnih obveznica Hrvatske i Rumunjske varirali su tijekom posljednjih pet godina, odražavajući pouzdanje investitora, ili njegov nedostatak , u gospodarske i političke izglede svake zemlje. U usporedbi s njemačkim “benchmarkom“, spreadovi prinosa hrvatskih i rumunjskih obveznica povremeno konvergiraju i divergiraju. Dok hrvatski prinosi imaju silazni trend zbog integracije u eurozonu i institucionalnog povjerenja, Rumunjska se suočava s volatilnijim okruženjem radi rata u Ukrajini, fiskalnih izazova i političke nestabilnosti.
Investitori u InterCapital EUR Romania Govt Bond ETF (lansiran početkom lipnja 2024.), ušli su na tržište s očekivanjem sužavanja spreadova rumunjskih obveznica. Međutim, ta su se očekivanja odmah suočila s preprekama.
Iako su se spreadovi rumunjskih obveznica smanjivali početkom 2024., (odražavajući ekonomsku stabilnost) lansiranje 7GROM-a se podudarilo s razdobljem neočekivane stagnacije u performansama obveznica. Desničarski političari dobivali su zamah, dovodeći u pitanje proeuropske reforme, dok su rastući proračunski deficit i negativne procjene vodećih kreditnih agencija izazvale zabrinutost. Razlika prinosa, u suštini „premija rizika“ ili dodatni prinos koji investitori zahtijevaju kako bi nadoknadili nesigurnost, ostao je stabilan umjesto da pada. Budući da spreadovi nisu pali, cijene obveznica nisu rasle, čime su ograničeni prinosi za 7GROM ETF unatoč očekivanjima o rastu. Dodatno su situaciju otežala predviđanja nekih analitičara da bi se rejting rumunjskih državnih obveznica mogao sniziti na razinu ispod investicijskog stupnja, što bi moglo dodatno ugroziti gospodarstvo.
U ožujku 2025., osporavani predsjednički izbori izazvali su još veću volatilnost. Poništenje izbora povećalo je tržišnu nesigurnost, a spreadovi su porasli jer su investitori strahovali za stabilnost demokratskih institucija u Rumunjskoj. Međutim, perspektiva se znatno poboljšala kada je Nicușor Dan (koji se zalaže za fiskalne reforme i usklađivanje s EU) pobijedio na izborima. Iako prinosi obveznica i dalje pokazuju volatilnost u lipnju i srpnju, obnovljeno povjerenje investitora nakon izbora te pozitivni makroekonomski i politički pokazatelji (uključujući moguće porezne reforme) ukazuju na snažnije prinose InterCapitalovog 7GROM ETF-a u budućnosti.
PRIJAVITE SE NA NEWSLETTER send