Kako se 2025. godina približavala kraju, hrvatsko, slovensko i rumunjsko tržište pokazali su otpornost i rast, ističući razvojni investicijski potencijal regije. Prinosi IC dioničkih ETF-ova nastavili su snažno rasti i u 2025. godini.
U Hrvatskoj i Sloveniji, trgovanje dionicama i ETF-ovima znatno se pojačalo. Na Zagrebačkoj burzi ukupan promet dionicama porastao je 97,2% YoY, dosegnuvši 813,2 milijuna eura, dok je na Ljubljanskoj burzi promet porastao 65,9% na 805,5 milijuna eura.
Ključna zbivanja u Hrvatskoj uključivala su uvrštenje novih IPO-a: ING-GRAD, Žito i Tokić. Snažni rezultati Končara, Hrvatskog Telekoma i Adris Grupe potaknuli su rast IC CROBEX10tr ETF-a, koji je na godišnjoj razini porastao 25%. U Sloveniji su dobici široko rasprostranjeni među sastavnicama indeksa SBITOP TR. Izvrsnim rezultatima su kompanije dodatno pogurale ETF na rast od 56,7% u 2025. godini.
Početkom 2026. godine, P/E multiplikatori za CROBEX10tr i SBITOP TR upućuju na blagu kontrakciju u odnosu na trenutačne razine, a u kombinaciji s očekivanim rastom dobiti, oba tržišta djeluju podcijenjeno te nude atraktivne investicijske prilike. U Hrvatskoj se kod većine sastavnica CROBEX10tr indeksa očekuje rast dobiti, predvođen Atlanticom (+26,4%), Adrisom (+7,8%), Končarom (+6,9%) i Končarom D&ST (+6,5%). U Sloveniji se kod pet od devet sastavnica SBITOP TR indeksa očekuje rast neto dobiti, pri čemu se ističu Triglav (+27,5%), Equinox (+15,8%) i Petrol (+11,1%), dok bi Cinkarna Celje, Luka Koper, Krka i Sava Re mogle biti pod pritiskom slabijih cijena roba ili viših troškova.
U međuvremenu, rumunjsko gospodarstvo pokazalo je otpornost unatoč agresivnom fiskalnom stezanju. Nakon proračunskog deficita od 9,3% BDP-a u 2024. godini – najvišeg u EU – vlada je provela opsežne mjere fiskalne konsolidacije, uključujući povećanje poreza te zamrzavanje plaća i mirovina. Europska komisija projicira godišnji deficit od 7,9%, koji bi se postupno trebao smanjiti na 6,2% u 2026. i 5,9% do 2027. godine.
U takvom makroekonomskom okruženju, regionalne korporativne strategije ističu prilike za rast i tranziciju. Poslovni plan Petrol Grupe za 2026. i strategija do 2030., pod nazivom „Strong Core, Ambitious Transition”, dobar su primjer takvog pristupa. Balansiranjem temeljnog poslovanja i strateške diversifikacije, Petrol nastoji osigurati održiv novčani tok, profitabilnost i visoku vrijednost za dioničare u uvjetima promjenjivih energetskih tržišta i regulatornih izazova.
Unatoč neizvjesnosti i volatilnosti koje je rumunjsko tržište iskusilo u 2025. godini, IC BET-TRN ETF ostvario je izniman prinos od 48,7% na godišnjoj razini te 6,8% u prosincu.
Sveukupno, regija u 2026. godinu ulazi s opreznim, ali stabilnim gospodarskim rastom. Iako izazovi poput inflacije, fiskalne konsolidacije i regulatornih ograničenja ostaju prisutni, regionalna tržišta kapitala i poduzeća pokazuju prilagodljivost i nude atraktivne prilike za ulagače kao što možemo vidjeti po snažnim prinosima kompanija i ETF-ova.
PRIJAVITE SE NA NEWSLETTER send