Hrvatska – Pregled rezultata H1 2025

U prvoj polovici 2025. godine hrvatske blue chip dionice su ostvarile rast prihoda, pri čemu su se posebno istaknuli Končar i Adris, dok su pritisci na marže i učinci kamatnih stopa opteretili pojedine izdavatelje.

• Končar je zabilježio rast prodaje od 33%, dok je EBITDA skočila 54%, a neto dobit porasla 109%. Snažan učinak potaknula je izvozna prodaja (72% od ukupne), uz rekordni portfelj narudžbi od 2,3 mlrd. EUR (+18,8% YoY). Segment prijenosa i distribucije energije porastao je 34% YoY, a neto marža se povećala na 13,6%.
• Podravka je ostvarila prodaju od 484 mln. EUR (+27%), potaknuto akvizicijom Agri segmenta. EBITDA se više nego udvostručila (+117%), dok je neto dobit skočila 139% na 96 mln. EUR, poduprta 55 mln. EUR negativnog goodwilla. Isključujući ovu jednokratnu stavku, normalizirana EBITDA porasla je 33%, a neto dobit 6,5%. Doprinos su dali i prehrambeni i farmaceutski segmenti (rast 1,7% i 2,3% YoY).
• Adris Grupa ostvarila je široki rast, s prodajom koja je porasla 14% na 495 mln. EUR, EBITDA +14% i neto dobit +32% na 25 mln. EUR. Prihodi od turizma porasli su 11% YoY (prodano 805 tisuća jedinica), dok su osiguranje i prehrana porasli 13% i 11% YoY. Neto marža grupe dosegnula je 8,1%.
• Span je zabilježio snažan zamah u IT sektoru, s rastom prodaje od 33% na 117 mln. EUR, EBITDA +41% (8 mln. EUR) i neto dobit više nego udvostručena (+115%) na 5 mln. EUR. Rast je bio široko rasprostranjen, sa Security, Cloud & Cybersecurity +47% YoY i SAM&L +35%. Profitabilnost se poboljšala unatoč povišenim operativnim troškovima i troškovima prodane robe.
• Atlantic Grupa povećala je prihode 9% na 560 mln. EUR, no neto dobit je smanjena 29% na 14 mln. EUR, jer su marže stisnute rastom cijena kakaa i kave, većim plaćama i povećanjem amortizacije zbog CAPEX-a. EBITDA je pala 5% YoY.
• Valamar Riviera se vratila na profitabilnost, smanjivši neto gubitak na -24 mln. EUR (nasuprot -32 mln. EUR u H1 2024.) zahvaljujući većoj popunjenosti novih premium hotela. EBITDA se poboljšala s -2,5 mln. EUR na 4,2 mln. EUR, dok je broj noćenja porastao 6% YoY, iznad nacionalnog prosjeka (+4%).
• Hrvatski Telekom ostvario je stabilan učinak, s rastom prodaje od 4% na 545 mln. EUR, EBITDA +3% (194 mln. EUR) i neto dobit 58 mln. EUR (+2%). Rast je došao iz mobilnih (+7,1%) i fiksnih usluga (+6,0%), iako su se marže neznatno smanjile.
• HPB je prijavio prihode od 102 mln. EUR (-9% YoY), a neto dobit smanjila se 19% na 36 mln. EUR. Neto kamatni prihod pao je 15% YoY zbog nižih kamatnih stopa i slabijeg rasta kredita, iako su neto prihodi od naknada i provizija porasli 9,3% YoY.
• ING-GRAD nastavio je profitirati od snažne realizacije 16 aktivnih projekata, s rastom prodaje od 62% YoY (79 mln. EUR) i neto dobiti +54% na 11 mln. EUR. Portfelj narudžbi iznosio je 284 mln. EUR, uglavnom u segmentu kulturne baštine i infrastrukturne obnove.

Ukupno, sastavnice CROBEX10tr ostvarile su snažan kumulativni rast prodaje i robustan porast neto dobiti. Pozitivan zamah uglavnom je bio vođen Končarom, koji drži značajnu težinu u indeksu, dok su HPB i Atlantic Grupa bili glavni zaostali.